双管猎枪发威,美股应声而下 美股

2019-07-29 18:36 阅读 / 来源 / 未知

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双管猎枪发威,美股应声而下——明年QT等于3次额外加息。

昨天CNBC记者Scott Wapner鼓足勇气问了DoubleLine杰弗里?冈拉克(Jeffrey Gundlach)一个有关股市的开放式问题,笔者怀疑他得到的回答远非他想听到的。

“很确定这是一个长期的股市熊市,标普正走向新的低点。我们已经拥有了描述熊市的几乎所有变量“

冈拉克的其他亮点包括:

? 美国将提高关税? 短期来看,优质债券是2019年的投资的方向? 2019年是追求资本保全(capital preservation)的一年? 最糟糕的事情是蜂拥进入标普的被动基金? 预计债券收益率仍将因供应而走高?? 预计美元将走软

从冈拉克开始投下真心话大轰炸的那一刻起,市场就开始受到沉重打击。此外,冈拉克说,美国政府不应该在经济本就很好的时候再通过提高赤字刺激经济的,这些事情应该是在经济萧条的时候做的,赤字极大提高债券供应量,从而推高利率。

美国联邦储备委员会(Federal Reserve)本周开会时不应该加息,因为加息和QT(量化紧缩)是一把双管猎枪,如果同时使用将对市场造成很大的伤害,比如欧洲量宽2.5万亿,相当于300基点的降息。如果我们用25000亿除3那就约等于8000亿每100个基点降息,再除4,就等于25个基点的降息,可以带来2000亿的量宽效果。美国今年如果QT(量化收缩)4000亿美元,那就等于无形中多加了2次息(每次25个基点)。所以FED从2015年开始一共加息了8次,但实际效果却等于加了10次息,QT(量化紧缩)到2019年底还有另外6000亿美元,那就等于要多加3次息。

欧元/美元曲线反映出极端鸽派情绪,但目前股市仍对鸽派鲍威尔的出现可能推高股市。没等访谈做完,美股已反应强烈。同时岗拉克指出,新兴市场股票经周期调整的市盈率还不到标准普尔500指数的一半,但是,在过去的20年里,它曾一度高得多,仅根据这一指标,美国股市可能还有很长的一段路要跌。

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